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2011年最新机构评级23牛股抄底信号强烈

公司对民用和工业用电加热器进行优化生产，在产能有限情况下持续提升公司盈利能力；随着IPO项目的实施，未来两年将迎来公司的高速增长。公司多晶硅生产用电加热器属于典型的进口替代产品，随着第二代冷氢化技术的推广将享受快速增长，而其电加热每12个月更换一次的芯耗材的特性将保证未来增长的持续性。

保守预计，公司年冷氢化电加热系统和电加热芯销售规模为1.2亿，2.4亿元和3.3亿元，按照%的毛利率计算，其利润大约为3800万元，5500万元和7900万元，增厚EPS约为0.43元，0.61元和0.88元，其利润贡献比为35%，40%和45%，增长迅速。我们保守预计公司年EPS为1.2元，1.5元和1.96元；对应PE为28，22和17倍，考虑到多晶硅装备收入所占比重和公司的成长性，给予公司"强烈推荐"评级。

（东兴证券）

航天信息（行情，资讯）（600271）：软件业务稳定高速增长买入评级

东方证券研究员发表报告指出，公司是RFID产业联盟副理事长单位，参与了国家RFID安全标准及物联行业应用标准的制定。由于粮食流通信息涉及国家公共机密，这一行业必然像金税工程一样由少数企业主导，公司已研发成功粮食流通管理解决方案并在江苏常州、内蒙巴彦淖尔、河南郑州等地成功试点，未来有望成为行业的寡头垄断者之一，也将成为食品安全溯源系统领域的市场领在主机部份由于安装不水平时导者。软件业务稳定高速增长和培训产业不断壮大将提升公司整体毛利率。首次给予公司买入评级。

（东方证券）

千山药机（行情，资讯）（300216）：目标价格为42元“增持”评级

国泰君安证券研究员发表报告指出，主业大输液生产线增长平稳，塑料安瓿生产线和全自动智能灯检机的市场前景具有爆发力，是提升公司短期业绩的保障。公司是国内注射剂生产设备的领先企业。主要产品包括各类大输液生产线和安瓿注射液生产线等注射剂药品生产线。公司目前70%以上的收入来自大输液生产设备，销量及销售额居行业第一，生产技术已接近国际水平。基于新产品销售的假设，预计公司年EPS为1.04元、1.64元、2.35元，同比增54%、58%、43%。给予增持评级，目标价42元。

（国泰君安）

民和股份（行情，资讯）（002234）：鸡苗价格加速上涨“买入”评级

养殖景气度背景下，龙门吊民和是最受益品种之一

基于养殖景气角，我们近期一直强烈推荐民和股份。我们在6月20日的报告中《把握业绩超预期品种和细分子行业机会》曾提醒大家民和、正邦都将会向上修正盈利预测，建议重点关注。在6月21日《鸡苗价格高企下的标的选择》报告中上调民和11年盈利预测至1.37元，考虑增发摊薄0.96元。在7月10日的行业报中《山东调研简报：看好从海参养殖到禽类养从而保证实验机可以长时间连续运转殖》我们再次建议强烈关注民和。

鸡苗价格短期加速上涨，提升民和业绩向上空间：

公司作为国内最大的商品代鸡苗生产企业，完全享受鸡苗价格向上时带来的业绩弹性。根据我们最新的跟踪发现，鸡苗价格近期出现加速上涨，从6月21日至7月13日短短不足一个月时间，鸡苗价格从3..1/羽到4..8元/羽，涨幅达18%，根据我们测算鸡苗价格每上涨0.1元，可增厚公司EPS0.16元。短期鸡苗价格的上涨，提升民和业绩的想象空间。

对于下半年鸡苗价格走势，取决于供给端释放。商品代鸡苗的量决定于父母代鸡苗的供给。父母代鸡苗今年1季度出现较强的补栏。从父母代鸡苗补栏到商品代鸡苗出栏往后要推27周左右，大概到月份。考虑到三季度节日因素，鸡苗价格有支撑。

再融资诉求，公司积极释放业绩的动力较大：

民和4月18日公告再融资方案：拟不低于19.36元价格发行4500万股，募集8.4亿元，用于扩展下游养殖和屠宰业务。

届时，民和养殖和屠宰产能可达到5500万羽，年利润可达1.9亿元。

我们认为民和未来将逐步摆脱单纯依靠鸡苗的波动来赚取业绩的尴尬境况。

基于公司再融资诉求，民和释放业绩的动力也较为充足。

对盈利预测、投资评级和估值的修正：

我们预测民和股份年净利润分别为1.47亿、1.94亿和2.44亿元。

考虑增发摊薄，年对应EPS分别为0.96元、1.27元和1.60元。

在鸡苗高企的背景下，公司的业绩超预期是大概率事件。我们上调公司目标价27..6元，对应11年倍PE，买入评级。

（光大证券（行情，资讯）（601788））

西安饮食（行情，资讯）（000721）：公司业绩符合预期“推荐”评级

投资要点：

1、公司2011年月实现营业收入30815.32万元、净利润3000.68万元，同比增幅分别为14.36%、371.35%。由于公司上半年完成全资子公司西安老孙家饭庄营业楼项目股权转让获得2224.50万元投资净收益，故营业利润增速远高于收入增速。在扣除非经常性损益后，归属上市公司净利润为749.11万元，同比增幅为19.65电脑主板%，与收入增幅相匹配。上半年公司实现每股收益0.15元，业绩基本符合预期。

2、2011年世界园艺博览会在西安召开，这对公司的餐饮主业有着直接的拉动作用。月餐饮收入23669.96万元，收入增速达17.33%，但由于年初以来餐饮采购价格的持续上涨而拉动整体运营成本的提升，公司餐饮毛利率略有下降，降幅为-0.33%。下半年随着各类假期的到来，游客的消费将进一步带动公司餐饮收入，预计全年餐饮收入增速将达20%左右。

3、报告期内，公司积极发展包含多个老字号品牌小型连锁店的"三百工程"，上半年，共开设大中型特色店2家，发展老字号便利店、连锁店23家，完成老字号大型更新改造项目11个。目前，公司经营点总数近70家，其中小型连锁店、便利店（专柜）为39家，餐饮连锁的运营模式已初具规模。另外，高陵食品工业园已于去年顺利建成投产，未来其食品加工业将成为除餐饮以外的另一大主营业务。

4、公司于2011年2月23日发布定向增发预案，拟于不低于10.7元的价格、发行不超过4200万股股份，募集约4.3亿元资金用于西安饭庄东大街总店楼体重建、经营点翻新改造及后勤升级改造项目。其中西安饭庄改造项目将于2013年完成，预计将为上市公司贡献净利润1737万元。另外两个项目将为公司长期盈利能力的提升最出积极贡献。

5、综上，2011世园会将拉动全年公司整体业绩，未来公司在区域内老字号餐饮连锁的扩张仍具备一定潜力，另外通过增发将解决制约上市公司发展中资金不足的问题。预计年EPS分别为：0.25元、0.27元、0.36元；PE分别为：43.73倍、41.27倍、30.86倍。考虑到未来定向增发项目将提升公司的整体盈利能力，我们给予"推荐"评级。6个月目标价12金属喷头.5元。

（华泰证券（行情，资讯）（601688））

森马服饰（行情，资讯）（002563）：公司近年发展迅速强烈推荐评级

长江证券（行情，资讯）（000783）研究员发表报告指出，近期对森马服饰进行了调研，与公司董秘就公司战略及经营情况进行了深入沟通。公司近几年发展迅速，公司森马品牌得益于休闲服行业快速发展，在行业中处于领先地位；公司童装巴拉巴拉品牌在童装市场中处于绝对优势，童装行业发展较初级，公司在此行业中已积累了相当的经验。公司在不断壮大的同时，加强研发，提供多样性的产品，满足消费者不断变化的需求，同时公司加强供应链管理，以适应不断成长的需要。预计年主营业务收入分别为90.96、129.14、177.67亿元，对应的EPS分别为2.4、3.49、4.72元，目前市场价格为52.1元，对应PE分别为21.7、14.93、11.04倍。给予公司“强烈推荐”投资评级。

（长江证券）

步步高（行情，资讯）（002251）：调整良好业绩拐点显现买入评级

公告中报业绩预增30%-50%

公司近日发布了2011年上半年业绩预增公告，2011年月份预计实现归属于母公司净利润1..58亿元，同比增长30%-50%。完全符合我们之前预计公司今年上半年业绩增长40%的预期。

门店扩展顺利、调整效果好于预期

步步高上半年新开8家超市门店，门店扩张方面符合预期，我们预计全年超市新增门店20家，经过外籍团队过去18个月来的改造，上半年超市同店增速14%，其中改造后门店同店增长达到25%，效果显著；百货方面今年将继续延续去年的迅猛增长，月份销售增长30%以上，占公司收入比重进一步上升，长沙河西店的逐渐成熟及未来几年个确定性城市综合体下沉项目的开出，都为百货业务提供持续增长动力。

投资建议

如我们此前预计，上半年净利润增速有望达到40%，超市场预期，业绩拐点将进一步得到确认。公司超市业务已经度过磨合期，未来6个月将继续保持较快开店状态，从而推动明后年继续保持快速增长态势，同时百货业务发展渐入佳境。我们维持年EPS0.82、1.15和1.61元的盈利预测和买入评级，目标价29元。

（广发证券（行情，资讯）（000776））

华仁药业（行情，资讯）（300110）：确保技术实力生产能力强烈推荐

一、事件概述1.投资6836.11万元建设血液净化工程技术中心。2.投3000万元资金及2100万元固定资产与武汉同济医院合资设立控股子公司进行大输液生产（3000万袋普通软袋输液，2000万袋腹膜透析液），公司控股51%。

二、分析与判断进一步表明公司高端治疗性输液企业的定位这两个项目进一步表明，公司并非传统意义的大输液企业，公司是高端治疗性输液企业。目前在血液净化领域已经形成了以血液滤过置换液、腹膜透析液、肾移植用器官保护液（在研）等系列产品，同时公司的肠外营养（脂肪乳、氨基酸）和代血浆等领域已经有所布局。血液净化工程中心的建立奠定公司在该领域的技术实力与领先优势血液净化工程中心的建立奠定公司在该领域的技术实力与领先优势。该项目是公司已经在该领域取得一定的成果的基础上进行的，该中心的建立将提升公司的研发实力，提高血液净化治疗水平，奠定公司在血液净化领域的领先地位。控股子公司设立符合公司发展需要投资设立控股子公司使公司的输液产能得到保障，同时降低公司在南方市场的运输成本。该项目新增0.3亿袋普液产能，合计产能1.85亿袋。预计今年销量约1.1亿袋。公司产品是大输液产业升级的方向，合作方有800万袋的需求，因此该输液基地产能的消化完全没有问题。该项目新增2000万袋腹膜透析液产能。如我们前期报告所述，该市场前景广阔，考虑上该项目公司合计产能是5000万袋，对应每年约5万患者的使用量。而目前潜在患者群体是100万人，随着卫生部对腹透的推广，我们认为市场足以消化5万人的用量。

三、盈利预测与投资建议我们认为公司将最大程度受益于国家对终末期肾病的保障。该业务具有较高的业绩弹性。暂时不考虑股权激励方案实施的影响，预计未来三年分别实现EPS0.42元、0.55元和0.77元。股权激励的实施大约影响未来三年EPS0.024元、0.089元、0.057元。由于看好公司的长远发展及业绩弹性，维持"强烈推荐"的投资评级。

四、风险提示：腹膜透析液业务推广进度低于预期。

（民生证券）

长园集团（行情，资讯）（600525）：未来业绩有爆发潜能买入评级

一、热缩材料

公司的热缩材料有三大类，消费电子热缩材料、汽车热缩材料、高铁热缩材料。全球来看，公司热缩材料的市场份额在15%-20%，美国瑞凯的市场份额为60%，市场份额仍有不断扩张的空间。

2010年高铁热缩材料确认收入8000万（西南地区某个客运专线和京沪高铁部分路段），2009年仅确认1000多万，未来营收取决于高铁投资速度。高铁的毛利率在40%-50%。以我国高铁总里程1.2万公里计算，高铁热缩材料的市场容量在亿元之间。考虑到国内只有长园通过了高铁认证以及热缩材料仍有望在机车和检修车上得到应用，未来年，高铁热缩材料仍有望保持高速增长的态势。1.2汽车热缩材料汽车热缩材料主要应用束上，一辆车用到热缩材料的价值在元（万元的车型，比如广本、大众、马自达、海马）。公司生产的汽车热缩材料在性能上和国外的产品没有区别，但国外产品的单价是公司产品的倍，主要原因是国外厂商产品的商用时间较长。目前，公司热缩材料的合作伙伴是德尔福（德尔福公司原为通用汽车公司的零部件子公司，在汽车电子、汽车零部件和系统集成技术方面处于世界领先地位，2009年全球销售额高达203亿美元），长园不直接和汽车整车企业发生业务往来。日本住友是全球最大的汽车热缩材料供应杂质含量低于1%已很不错了商。

公司的产能是12~13个亿，如果汽车热缩材料方面的市场有突破的话，将会提高很快。这块产线的通用性很强。去年做到6.5亿元。

核岛热缩材料在积极做相关的市场，快的话最近两个月有结果，这代表了一个技术等级，具有标志性的作用。于此同时，在军工船舶方面的运用也将有所突破，这方面的材料主要是用在管道、连接的地方。目前国内军工船舶主要是美国瑞凯公司的产品。目前国内相关产品强制性国产化的文件已经出台，对公司这类热缩材料的龙头企业是重大利好。我们也期待公司在这方面有所突破。

二、电路保护元件PTC

上海维安的PTC给多家全球大型电子企业供货，占iphone和ipad的供货比例20%，占Nokia的供货比例70%。3G和苹果Iphone的毛利率可以达到50%。普通和笔记本的PTC毛利率在30%左右。上海维安的2010年产能4亿片，2011年产能将达到8亿片。全球电路保护元件的市场规模在60亿美元左右，其中过压保护占48%的市场，过流保护占52%的市场。今年PTC营收增速在70%左右，随着不断开发新客户和消费电子行业发展，未来几年PTC营收年均增速有望达到40%以上，毛利率提升将使得净利润增速更快。

三、电力设备

公司的电力设备业务包括继电保护与综自、电缆附件、SF6环柜、电子互感器、微机五防。

（湘财证券）

千山药机（300216）：募投项目是短期业绩的最大看点

公司是国内注射剂生产设备的领先企业。主要产品包括各类大输液生产线和安瓿注射液生产线等注射剂药品生产线。公司目前70%以上的收入来自大输液生产设备，销量及销售额居行业第一，生产技术已接近国际水平。

主业大输液生

产线继续享受软塑化。受益于下游大输液软塑化进程加速，我们判断公司未来年的软袋生产线销量能保持较快增长；塑瓶生产线销量平稳，玻瓶生越靠近A级越好产线则将有所下滑。预计2011年公司主业能保持30%增速。

塑料安瓿生产线是短期业绩最大亮点。塑料安瓿市场前景看好，有望复制大输液的软塑化进程。公司募投项目塑料安瓿生产线为国内首创，价格、服务、技术均较进口设备有优势。预计公司产品毛利率在60%以烤版机上，2011年订单收入确认有一定的不确定性，2012年有望打开快速发展通道。

全自动智能灯检机是公司另一大看点。公司产品为国内第一家用于大输液灯检、第二家用于安瓿注射剂灯检。公司目前订单超过30台，我们保守预计2011年能确认15台销售，未来该业务的增长将更为确定。

基于新产品销售的假设，我们预计公司2011~2013年EPS为1.04、1.64、2.35元，同增54%、58%、43%。目前股价对应11年34倍PE，短期而言，估值合理，但在新版GMP推动高端制药装备景气度提升和公司进入高速发展通道背景下，业绩向上弹性空间很大，给予增持评级，目标价42元。

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