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沪燃油红红火火过大年

目前主权债务危机第二波仍在欧元区继续蔓延，但是美国经济危机二次探底已基本完成，就业市场稳步复苏，这支撑着美元指数继续演绎反弹行情，短期内对国际油价形成打压，使原油价格条码设备徘徊在90美元/桶关口停滞不前。笔者认为，美元的“起立”并不意味着大宗商品承压下行，伴随着全球经济复苏步伐的加快，美元指数的反弹将伴随着商品市场的振荡上行。在国内市场，滚塑制品燃料油市场或将先抑后扬，红红火火过大年。

从供需关系上来看，中国作为原油的需求大国，需求增量每年都在提高。中国国家能源管理局局长张国宝1月6日表示，中国在今后5年将增加1亿吨的原油精炼能力，到2015年，中国将拥有6亿吨的原油年加工能力，平均日加工1200万桶原油。而据国际能源机构预测，到2035年，中国对能源的需求将会暴涨75%，占世界石油需求量增长石首的1/3。据国家统计局最新数据显示，2010年前三个季度中国原油表观消费量为32950万吨，同比保持了16.01%的增幅。其中，原油产量占表观消费量的45.61%，同比减少4.38个百分点，进口占表观消费量的54.98%，同比增加3.5 即它是1种产生在流体内部的内磨擦5个百分点。石油输出国组织从2008年年底实施至今的石油产量消减政策坚持实行，促使石油供需保持平衡，并对油价构成长期振荡上行的有效支撑。

2010年国内燃料油消费区域主要集中在华南、华东、山东，其中，山东与华东地b)商标;区的消费量占到了消费总量的70%，华南占15%。近年来，随着山东地方炼厂新增炼油能力的投产，对燃料油需求保持上涨的势头不改，截至去年11月份，山东地炼企业的产能猛增1680万吨。另外，华东船供油由中石化统销之后，中国保税船业务也面临着更为激烈的竞争，价格在国际市场更具优势，市场需求潜力进一步激发，逐渐反超华南地区，燃料油的消费结构也出现了调整。未来国内燃料油消费区域主要集中在船用油与炼化板块，后期以山东为代表的地炼企业仍是进口直馏油的主要消费大军，华东沿海主要港口保税油也成为后期燃料油消费的主要支撑源。

排除宏观经济以及政策变动对商品市场的影响，国内燃料油市场自身的“抗跌性”越来越强，市场对于经济复苏的预期逐步加强，原油库存持续走低进一步支撑投资者对于原油价格走势的信心。因此随着燃料油进口成本以及原油价格的振荡走高，燃料油期货价格走势基本与原油走势一致，燃料油期现之间优厚的价差诱惑更多的企业参与商品期货市场。目前沪燃油交易单位以及交割单位更适合中小型企业参与套保，整体市场的覆盖面以及资金流动量将大大提高。

沪燃油换月较为频繁，加之套利盘与空头长期套保头寸经常逢高介入，导致主力合约涨幅受限。因此，沪燃油更适合波段操作，短线投资者可以200点为交易区间，低吸高抛；中长线投资者则应保持谨慎偏多思路。根据笔者对近6年商品期货涨跌概率统计，每年1月沪燃油的上涨概率为66.7%，2月概率为100%。主力1105合约支撑位在4820—4900元/吨，上行阻力位第一档在5100元/吨附近，第二档在5300元/吨，临近年关，投资者应以逢回调买进为主。

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